Trái phiếu chuyển đổi là gì? Đặc điểm, cách định giá trái phiếu chuyển đổi

Phạm Thùy Phương 23/07/2022 179 Views

Trái phiếu là một loại trái phiếu nó có thể chuyển đổi từ trái phiếu thành cổ phiếu tại một thời điểm trong tương lai. Nó là một loại chứng khoán nợ do công ty cổ phần phát hành và nó cũng được khá nhiều nhà đầu tư ưu ái lựa chọn.

Tuy nhiên có rất nhiều nhà đầu tư vẫn chưa thật sự hiểu rõ trái phiếu chuyển đổi là gì, đặc điểm, ưu điểm cũng như hạn chế của loại hình trái phiếu này. Nếu bạn muốn đầu tư vào trái phiếu này thì bạn nên tìm hiểu rõ về chúng để đưa ra quyết định đúng đắn nhất.

Dưới đây Nguontaichinh.com sẽ chia sẻ đến các bạn những thông tin chi tiết, cụ thể nhất về Trái phiếu chuyển đổi. Mời các bạn cùng tham khảo và tìm hiểu nhé!

Trái phiếu chuyển đổi là gì?

Trái phiếu chuyển đổi là gì?
Trái phiếu chuyển đổi là gì?

Trái phiếu chuyển đổi là gì? Trái phiếu chuyển đổi tên tiếng Anh là Convertible Bond. Đây là loại trái phiếu do công ty cổ phần phát hành. Trái chủ có thể chuyển đổi từ trái phiếu thành cổ phiếu tại một thời điểm xác định trong tương lai. Việc chuyển đổi được căn cứ và xác định dựa trên tỷ lệ và thời gian khi bạn mua trái phiếu.

Về bản chất, trái phiếu chuyển đổi là chứng khoán nợ, nó có những đặc điểm như các loại trái phiếu khác. Tuy nhiên điểm đặc biệt của nó là có khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu tạo ra cơ hội thu được lợi nhuận cao hơn cho nhà đầu tư. Trái phiếu này có mức lãi suất cố định và nó thấp hơn so với những loại trái phiếu khác.

Để dễ hiểu hơn về loại hình trái phiếu này, mình sẽ đưa ra ví dụ cụ thể tại công ty Z như sau:

Công ty cổ phần Z có 1 triệu cổ phần, giá 1.000đ/cổ phiếu. Công ty phát hành 100.000 trái phiếu chuyển đổi giá 10.000đ/trái phiếu, lãi suất trái phiếu là 5%/năm. Sau 1 năm kể từ ngày phát hành, trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu. Giá cổ phiếu tại thời điểm này là 5.000đ/cổ phiếu với tỷ lệ 10:1 (nghĩa là 1 trái phiếu có thể đổi thành 10 cổ phiếu).

Nếu bạn là nhà đầu tư và đang nắm giữ 1.000 trái phiếu chuyển đổi của công ty Z, thì bạn sẽ được hưởng trái tức là 500.000đ theo mức lãi suất 5%/năm đã thỏa thuận ban đầu. Nếu công ty Z hoạt động tốt, có lợi nhuận, giá cổ phiếu tăng lên 10.000đ/cổ phiếu. Lúc này nhà đầu tư chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu. Lợi nhuận của nhà đầu tư sẽ lên đến 5.000đ/cổ phiếu, tương đương với lợi nhuận của bạn đạt được cho 1.000 cổ phiếu là 50 triệu đồng.

Điều kiện phát hành trái phiếu chuyển đổi

Theo Nghị định 163/2018/NĐ-CP, doanh nghiệp được phát hành trái phiếu chuyển đổi khi đáp ứng các điều kiện sau:

  • Chủ thể phát hành là công ty cổ phần được thành lập và hoạt động theo quy định của pháp luật, công ty đã được cấp giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp hoặc các giấy tờ hợp pháp liên quan.
  • Thời gian hoạt động tối thiểu là 1 năm và được xác định dựa trên ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp lần đầu.

Đặc điểm trái phiếu chuyển đổi

Đặc điểm trái phiếu chuyển đổi
Đặc điểm trái phiếu chuyển đổi

Trong phần này để giúp các bạn hiểu rõ hơn về đặc điểm, bản chất của trái phiếu chuyển đổi, mình sẽ chia sẻ đến bạn một số đặc điểm chi tiết của loại hình trái phiếu này:

Tỷ lệ chuyển đổi

Tỷ lệ chuyển đổi cho biết 1 trái phiếu bạn có thể chuyển đổi thành bao nhiêu cổ phiếu. Tỷ lệ này được thể hiện dưới dạng tỷ số hoặc mức giá chuyển đổi. Tỷ lệ chuyển đổi sẽ được công ty phát hành trái phiếu ấn định ngay khi phát hành trái phiếu và được công bố rõ ràng để nhà đầu tư nắm rõ.

Ví dụ trái phiếu có tỷ lệ chuyển đổi là 10:1, điều này cho biết 1 trái phiếu bạn đang nắm giữ có thể quy đổi thành 10 cổ phiếu. Ngoài ra, cổ phiếu cũng có thể được ấn định ở mức 20%, nghĩa là nếu bạn đổi trái phiếu thành cổ phiếu, bạn sẽ mua cổ phiếu ở thời điểm phát hành với mức giá là 120%.

Thời gian chuyển đổi

Thời hạn được chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu do công ty phát hành quy định và nó rất đa dạng tùy vào tính toán và quyết định của mỗi công ty. Một số trái phiếu sẽ được chuyển đổi bất cứ lúc nào, có một số loại chỉ được chuyển đổi vào một số thời điểm nhất định.

Lãi suất

Trái chủ được nhận một khoản lãi suất định kỳ tuy nhiên mức lãi suất của trái phiếu chuyển đổi thấp hơn so với các loại trái phiếu khác.

Chuyển đổi bắt buộc

Doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi có quyền thu hồi lại trái phiếu đã phát hành với một mức giá nhất định. Điều này có nghĩa là trái phiếu có thể được yêu cầu để chuyển đổi bởi doanh nghiệp. 

Việc thu hồi trái phiếu xảy ra khi giá cổ phiếu tăng cao hơn giá trị mà nó có thể đạt được vào thời điểm thu hồi trái phiếu. Nó giúp hạn chế khả năng tăng giá quá cao của trái phiếu chuyển đổi.

Ưu điểm, hạn chế trái phiếu chuyển đổi

Ưu điểm, hạn chế trái phiếu chuyển đổi
Ưu điểm, hạn chế trái phiếu chuyển đổi

Mỗi loại trái phiếu đều có ưu và nhược điểm riêng, trước khi đầu tư bạn nên nắm rõ những vấn đề này, tránh đầu tư lầm, không đúng mong muốn. Dưới đây chúng tôi sẽ phân tích về ưu, nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi đối với trái chủ và nhà phát hành.

Đối với công ty phát hành

Đối với công ty cổ phần phát hành trái phiếu, loại trái phiếu này có những ưu điểm và hạn chế như sau:

Ưu điểm:

  • Chi phí phát hành trái phiếu chuyển đổi thấp hơn chi phí, lãi suất phát hành trái phiếu thông thường, giúp công ty giảm thiểu rủi ro hơn.
  • Hạn chế rủi ro cho các cổ đông, tăng vốn cổ phần, tăng giá trị doanh nghiệp.
  • Giá cổ phiếu của công ty không bị sụt giảm bởi số lượng cổ phiếu tăng nhanh trên thị trường.
  • So sánh với phát hành trái phiếu thì trước khi trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu, cổ đông hiện hữu của doanh nghiệp sẽ không bị giảm thu nhập.
  • Trường hợp phát hành cổ phiếu, trái phiếu thường không thuận lợi, phát hành trái phiếu biến đổi sẽ giúp doanh nghiệp tăng khả năng huy động vốn.

Nhược điểm:

  • Cổ đông có quyền tham gia quản lý công ty, do đó trường hợp chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu có thể làm thay đổi việc kiểm soát, điều hành công ty.
  • Trái phiếu được chuyển đổi sẽ làm tăng số cổ phiếu lưu hành dẫn đến vốn chủ sở hữu bị pha loãng. Điều này có nghĩa là mỗi cổ phần sẽ đại diện cho một tỷ lệ % quyền sở hữu thấp hơn.
  • Lợi tức trái phiếu được tính vào chi phí nên được tính trừ vào thu nhập chịu thuế của doanh nghiệp. Cổ tức lấy từ lợi nhuận sau thuế của công ty. Do đó nếu chuyển đổi sẽ làm giảm chi phí trả lãi, nghĩa là làm tăng thu nhập chịu thuế và công ty phải trả mức thuế cao hơn khi chuyển đổi.

Đối với nhà đầu tư

Đối với người sở hữu trái phiếu chuyển đổi có những ưu, nhược điểm như sau:

Ưu điểm:

  • Có đầy đủ đặc tính của trái phiếu thường, trái chủ được thanh toán lãi suất cố định. Lãi suất trái phiếu thường chắc chắn hơn thu nhập từ cổ tức. Trái phiếu biến ddoooir có thể được thu mua lại bằng mệnh giá trái phiếu vào lúc đáo hạn.
  • Trái chủ được ưu tiên thanh toán trước cổ đông khi công ty bị giải thể, phá sản.
  • Khi chu kỳ chứng khoán suy thoái, giá trái phiếu thường ổn định hơn giá cổ phiếu. Giá trị trái phiếu được hỗ trợ bởi lãi suất hiện hành của những trái phiếu cạnh tranh khác trên thị trường.
  • Khi giá trái phiếu tăng, bạn có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, giúp nhà đầu tư tạo ra cơ hội sinh lợi nhuận cao hơn.
  • Trái chủ có quyền lựa chọn chuyển đổi trái phiếu hay không. Khi giá trái phiếu giảm, trái chủ có thể lựa chọn không chuyển đổi mà đợi đến khi giá cổ phiếu tăng lại sau đó mới thực hiện quyền chuyển đổi sang cổ phiếu để sinh lợi.

Nhược điểm:

  • Lãi suất trái phiếu chuyển đổi thấp hơn các loại trái phiếu khác.
  • Thời gian để được chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu khá dài, có thể tiềm ẩn nhiều rủi ro.
  • Nếu công ty ngừng hoạt động do hợp nhất, sáp nhập hoặc giải thể, trái chủ sẽ bị mất quyền chuyển đổi trái phiếu.

Cách định giá trái phiếu chuyển đổi

Cách định giá trái phiếu chuyển đổi
Cách định giá trái phiếu chuyển đổi

Dựa trên cơ sở về quyền mua cổ phiếu và giá trị trái phiếu, các nhà đầu tư có thể định giá trái phiếu chuyển đổi một cách chính xác. Công thức định giá trái phiếu biến đổi như sau:

Giá trái phiếu chuyển đổi = Giá trị trái phiếu + Giá trị quyền chuyển đổi.

Trong đó:

  • Giá trị trái phiếu là giá trị hiện tại của dòng tiền khi thanh toán của gốc và lãi suất trong suốt thời hạn của trái phiếu. Lãi suất được xác định là lãi suất chiết khấu dựa trên lãi suất thị trường và biên độ rủi ro tín dụng.
  • Giá trị quyền chuyển đổi là quyền mua cổ phiếu và nó phụ thuộc vào giá cổ phiếu. Giá cổ phiếu giảm, quyền mua cổ phiếu sẽ ít giá trị và ít lợi nhuận hơn và ngược lại. Ngoài ra giá trị quyền mua còn phụ thuộc vào mức độ biến động của giá cổ phiếu, thời hạn thực hiện quyền chuyển đổi và mức lãi suất thị trường.

Trái phiếu chuyển đổi có đặc tính của trái phiếu và cổ phiếu, mang nhiều ưu điểm, lợi thế cho nhà đầu tư. Bạn có thể nghiên cứu thêm về loại hình trái phiếu này để đầu tư.

Trên đây Nguontaichinh.com đã chia sẻ chi tiết thông tin về Trái phiếu chuyển đổi là gì? Đặc điểm, cách định giá trái phiếu chuyển đổi. Nếu bạn có thắc mắc gì về những thông tin trên có thể liên hệ với chúng tôi để được hỗ trợ tốt nhất nhé!

Tác giả

Chuyên viên tư vấn tài chính chứng khoán với hơn 7 năm kinh nghiệm. Mục tiêu chia sẻ kiến thức cùng mọi người tạo ra thu nhập ổn định trong tương lai.

Chia sẻ bài viết:
5 1 đánh giá
Đánh giá bài viết
guest
0 Góp ý
Phản hồi nội tuyến
Xem tất cả bình luận
0
Rất thích suy nghĩ của bạn, hãy bình luận.x